Hogares empobrecidos y un petróleo a 97 dólares a finales de año: el BCE empeora su visión ante un impacto mayor de la guerra en Irán

La larga traves?a por el desierto que iniciaron las familias europeas all? por 2021, cuando la cesta de la compra se encarec?a a un ritmo de doble d?gito, no ha terminado. Las ?ltimas proyecciones elaboradas por el Banco Central Europeo (BCE) en el mes de junio no solo empeoran el crecimiento de la Eurozona para los pr?ximos tres a?os, sino que estiman una inflaci?n de vuelta a niveles del 3% a cierre de a?o en el escenario base -en el m?s severo se ir?a a cotas del 4% este a?o y del 5,3% en 2027-. La traducci?n de estas cifras para el bolsillo del ciudadano de a pie es un menor poder adquisitivo, no solo porque el coste de la vida va a seguir aumentando, sino porque su capacidad para financiarse va a ser menor y m?s cara.

En el nuevo cuadro macroecon?mico que dibuja el BCE destaca la subida del precio del petr?leo. El organismo es m?s pesimista que el propio mercado al descontar un barril de Brent, el de referencia en Europa, sobre los 97 d?lares a finales de a?o. Los futuros del crudo continental para el mes de diciembre se est?n intercambiando a unos 10 d?lares por debajo -sobre los 87 d?lares/barril-, tras el repunte que protagoniza los ?ltimos d?as en los que la tensi?n se ha intensificado ante nuevos ataques entre EEUU, Israel e Ir?n y sus aliados. Desde que comenz? el conflicto, el pasado 28 de febrero, el banco central ha revisado al alza en 45,8 d?lares el precio del barril de Brent, pasando de los 51 d?lares de finales del a?o pasado a rozar en la actualidad la cifra redonda de 100 d?lares por barril, tras sendas subidas de 31,8 y 19,2 d?lares cada trimestre.

La cuesti?n es que la guerra en Ir?n ha dejado de tener un impacto temporal sobre las previsiones del banco central y plantea un coste elevado de los carburantes durante los pr?ximos a?os, a tenor de que un 20% del suministro de petr?leo y gas pasa por el estrecho de Ormuz, que permanece bloqueado 100 d?as despu?s del inicio del conflicto. De cara a 2027 el Brent podr?a mantener un coste superior a los 82 d?lares (14 por encima de las estimaciones previas) y de hasta 77 d?lares en el a?o 2027. Respecto al precio del gas, el BCE modera el alza prevista para 2026 hasta los 45,6 euros el megavatio hora, ligeramente inferior (3 d?lares) a los futuros que se compran ahora para el mes de julio, seg?n la ICE europea.

"El shock energ?tico est? durando m?s de lo que se esperaba y estamos viendo c?mo est? impactando en el resto de la econom?a, con costes directos e indirectos", se?al? Lagarde a preguntas de los periodistas. "No debemos y no estamos siendo complacientes", respondi? la presidenta preguntada por el par?n de 12 meses en los cambios en pol?tica monetaria.

No obstante, Christine Lagarde volvi? a dar un toque de atenci?n a los gobiernos que tengan aprobadas medidas fiscales para subvencionar a la ciudadan?a parte del alza del precio de los carburantes, como es el caso de Espa?a. Insisti?, una vez m?s, en que debe ser limitadas y acotadas a un periodo de tiempo concreto. Los precios de la energ?a en la zona euro siguen disparados. En abril subieron otro 10,9% en su tasa interanual, colaborando al alza del IPC comunitario hasta niveles del 3,2%. Mientras, el Euribor, ?ndice que se emplea en la concesi?n de hipotecas para referenciar su precio, cerr? sobre el 2,8% y va camino de escalar a?n m?s en junio. Ayer se situaba sobre el 2,84%. Es su nivel m?s alto desde septiembre de 2024.

El panorama para los hogares es desolador si se tiene en cuenta el encarecimiento constante del coste de la vida desde 2021 a un ritmo elevado y sobre el que no se intuye el final. Para 2026 el BCE proyecta una ca?da del consumo de los hogares, que fue uno de los motores de crecimiento de la zona euro en 2025, precisamente debido a un empeoramiento de su poder adquisitivo y a una menor confianza en el rumbo de la econom?a, lo que retrae tambi?n el gasto de los hogares en bienes como autom?viles, electrodom?sticos y todo aquello que suponga un desembolso importante en la econom?a familiar. "La confianza del consumidor se ha debilitado notablemente desde el inicio de la guerra en Oriente Medio", sostiene el BCE en su informe.

El banco central empeora en dos d?cimas su previsi?n de consumo privado para 2026, hasta el 0,8%, y se resentir? tambi?n el pr?ximo a?o. Su contribuci?n al crecimiento de un PIB d?bil, dado que el crecimiento que se prev? es ya inferior al 1% para la zona euro, ser? de 1,1 puntos porcentuales, menos de lo que se esperaba y a pesar de haber sido el verdado viento de cola de la econom?a comunitaria doce meses atr?s, con el desempleo en m?nimos hist?ricos y un gasto en servicios disparado. Hoy la creaci?n de puestos de trabajo est? dando las primeras se?ales de debilitamente, seg?n reconoci? ayer Lagarde, y se reduce considerablemente la capacidad de ahorro de los hogares, que aumentar? de manera muy modesta un 0,3% este a?o, seg?n las ?ltimas previsiones. Esto supone un duro golpe al poder adquisitivo de las familias. Su tasa de ahorro sobre la renta disponible caer? por primera vez en tres a?os, y volver? a niveles del 14,1%, m?nimos del a?o 2022.

A ello se suma un aumento de los costes de financiaci?n para hogares y empresa. No es una novedad, ya que los bancos espa?oles llevaban reconociendo un encarecimiento de sus pr?stamos desde inicios del a?o. Ya se hab?an anticipado al cambio. El BCE, cumpliendo con el guion, aument? ayer y por primera vez desde 2023 las tres tasas oficiales de referencia que utilizan las entidades financieras como referencia para remunerar el ahorro a trav?s de los dep?sitos (aunque en Espa?a van algo por detr?s, con una oferta casi inexistente), y tambi?n se emplea para definir el tipo al que se conceden hipotecas y pr?stamos al consumo.

De este modo, el BCE aprob? por unanimidad aumentar en 0,25 puntos los tres tipos de referencia de la zona euro, llevando la facilidad de dep?sito hasta el 2,25%; el tipo de refinanciaci?n principal al 2,4% de vuelta y el de la facilidad marginal de pr?stamo al 2,65%. Frente a las cr?ticas de quienes consideran que subir los tipos no lograr? tener el impacto que el BCE busca, Lagarde asegur? que ninguno de los miembros del consejo ni los analistas del BCE tuvieron sobre la mesa otra opci?n que no fuera la de elevar las tasas de referencia. "El mayor riesgo hubiera sido no tomar esta decisi?n", asever?, y dejar a la inflaci?n "seguir subiendo" con consecuencias "mucho peores".