Huida histórica de la bolsa estadounidense: los inversores españoles registran las mayores salidas de fondos del siglo

EEUU, el emblema del capitalismo y del mercado libre, viene protagonizando este a?o titulares dif?ciles de creer en un tiempo anterior a la era trumpista. Con el susto olvidado ya, la primavera de 2025 pasar? a la historia por la crisis de credibilidad sin precedentes generada por la dial?ctica de un presidente de EEUU. Entre marzo y abril, Donald Trump anunci? aranceles a buena parte de los pa?ses del mundo, con tasas iniciales que rozaron la hip?rbole, pero que derivaron en una ca?da de su divisa, de la bolsa americana (incluida la tecnolog?a) e inyectaron una gran incertidumbre en las previsiones de econ?micas. Esto gener? un cambio de sentimiento entre los inversores europeos que empezaron a regresar a casa -a Europa-, y se empez? a hablar de la necesidad de diversificar y de restar peso a la tecnolog?a estadounidense dentro de las carteras.

A menos de un mes para cerrar el a?o, los fondos de bolsa estadounidense encajan el volumen m?s alto de reembolsos de todo el siglo XXI. Con datos de Inverco a cierre de noviembre, los fondos de renta variable de EEUU registraron salidas netas por un importe de 1.773 millones de euros en el acumula de 2025. Es la primera vez en 8 a?os que sale m?s dinero del que entra en estos productos. Para ponerlo en contexto, hay que entender que solo el dinero que se ha esfumado de los fondos estadounidenses equivale a la mitad de todo el dinero que hay invertido en fondos de bolsa espa?ola.

Detr?s de esta salida de fondos de bolsa estadounidense hay diferentes razones. Una de ellas es, sin duda, la gran rotaci?n de activos que se inici? la pasada primavera ante la volatilidad que introdujo en la ecuaci?n Donald Trump, pero no es el ?nico motivo. El desplome que protagoniza el d?lar frente al resto de divisas tambi?n ha propiciado que muchos inversores nacionales deshagan sus posiciones. En su cruce frente al euro, la divisa estadounidense registra a estas alturas del a?o su mayor ca?da de los ?ltimos once ejercicios, por encima del 11%. Por otro lado, a nadie escapa que las bolsas estadounidenses cotizan en m?ximos hist?ricos gracias al tir?n de las grandes tecnol?gicas estadounidenses lo que provoca cierto v?rtigo ante las valoraciones que alcanzan algunas cotizadas, como Nvidia (en los 4,4 billones de d?lares de capitalizaci?n), Apple (por encima de los 4 billones) o Microsoft (en 3,55 billones de valor de mercado).

La ?ltima vez que la bolsa estadounidense sufri? una correcci?n fuerte fue en el a?o 2022, cuando el S&P 500 cedi? un 14,4%. Y lo mismo ha sucedido con el Nasdaq 100, ?ndice centrado en la tecnolog?a, que salvo la excepci?n del 22, lleva a?os subiendo a ritmos de doble d?gito, por encima del 33% en 2024 y del 49% en 2023 y ha firmado revalorizaciones superiores al 35% cinco de los ?ltimos seis a?os. Tras tanta ganancia en bolsa, y ante el temor de que explote una posible burbuja en la IA, hay quien ha optado por recoger lo sembrado y vender.

Por contra, los fondos que invierten en bolsa europea recibieron entradas netas (una vez descontadas las desinversiones) por valor de 173 millones de euros, algo que no suced?a desde 2021 y que pone fin a una tendencia de salidas de capitales hacia EEUU y otras regiones que se ha prolongado por un trienio. Esto quiere decir que solo ha retornado el 9% de todo el dinero que sali? de los fondos desde 2022.

En el balance anual se observa c?mo los fondos que invierten en bolsa espa?ola siguen sin levantar cabeza. Ni siquiera en un a?o hist?rico de ganancias, superiores al 40% para el Ibex 35, los inversores patrios han querido entrar en el producto nacional. El saldo neto arroja salidas de dinero de 21 millones de euros, lo que convierte a 2025 en el cuarto a?o consecutivo en el que los reembolsos son superiores a las entradas de dinero. De hecho, de los 1.000 millones de euros que han aumentado su patrimonio los fondos de renta variable nacional podr?a decirse que ni un solo euro ha venido de entradas de dinero nuevo, sino que todo ha sido fruto de la revalorizaci?n del mercado.