Telefónica pierde el millón de accionistas ante la salida del inversor nacional tras la llegada del Gobierno

Telef?nica perdi? durante 2025 la significativa cota del mill?n de accionistas, en un a?o marcado en lo burs?til por la volatilidad a la que se vio expuesta a comienzos de a?o por el relevo forzado por el Gobierno en la c?pula de la compa??a y al final por la abrupta ca?da en Bolsa tras la presentaci?n del nuevo plan estrat?gico.

La compa??a se?ala en su informe anual que cerr? el a?o con alrededor de 950.000 accionistas, una cifra hist?ricamente baja y que constata varios a?os de ca?da del n?mero de titulares de las acciones del operador, que, en 2023, contaba con 1,1 millones de accionistas.

La cifra cay? en 2024 a un mill?n en un cambio que se explica tambi?n por la compra de acciones de CriteriaCaixa para llegar al 10% del capital y del Gobierno para hacer lo propio, lo que, por necesidad, supuso que muchos accionistas vendieran sus acciones a estos dos actores. Sin embargo, en 2025, sin movimientos significativos en la estructura de capital del grupo, el goteo de inversores se ha seguido produciendo, especialmente en el apartado de los inversores profesionales nacionales.

Estos representaron a finales de 2025 un 31% del capital, dos puntos menos que el a?o anterior, cuando el peso del inversor institucional dom?stico ascend?a al 33%. En paralelo, el inversor institucional extranjero ascendi? en la misma proporci?n para pasar a controlar el 41% de las acciones de Telef?nica. Cabe recordar que antes de la irrupci?n de sus nuevos accionistas de referencia, el porcentaje de acciones en Telef?nica en manos de inversores internacionales estaba por encima del 50%. Por su parte, los accionistas minoristas siguen representando el 28% del capital del grupo, el mismo porcentaje que el a?o anterior.

Telef?nica lleg? a contar con 1,7 millones de accionistas en 2003, influida sobre todo por la adhesi?n del inversor minorista a la privatizaci?n del grupo, ya que cuando el Estado vendi? su ?ltimo (por aquel entonces) 20% del capital, 1,2 millones de peque?os inversores acudieron a la oferta para comprar t?tulos del operador de telecomunicaciones. Sin embargo, con los a?os esta cifra ha ido cayendo, algo que ocurre en todo el Ibex por la mayor concentraci?n del capital en inversores profesionales.

Repunte en 2026

Telef?nica vivi? un a?o complicado en bolsa en 2025, que se zanj? con una ca?da interanual del 11,5% hasta los 3,4 euros. Si se ajusta por dividendo, el retorno para el accionista fue negativo en un 4,4%, frente al 12% de la media del sector, si bien durante gran parte del a?o Telef?nica se situ? incluso por delante llegando a tocar los 4,89 euros en bolsa en agosto. Sin embargo, la acci?n se desplom? un 13% en su peor jornada desde la pandemia con la presentaci?n del plan estrat?gico en noviembre.

Su comportamiento est? siendo mejor en un 2026 en el que la acci?n repunta un 4,11%, beneficiada por su condici?n de valor defensivo ante la incertidumbre geopol?tica (tanto en el apartado arancelario como en el reciente conflicto de Ir?n) y m?s de un 7% desde m?nimos, lo que ha permitido al grupo recuperar los 20.000 millones de capitalizaci?n. A esto se une que los operadores de telecomunicaciones son vistos como un potencial ganador del impacto de la inteligencia artificial, aunque siguen enfrent?ndose a los conocidos fantasmas del sector y las barreras a las fusiones en Europa.

La compa??a, adem?s, ha intensificado su agenda con inversores. En 2025, llev? a cabo 600 encuentros con inversores, un centenar m?s que el a?o anterior, y tambi?n elev? sus contactos con accionistas, 18.000 (con ocho encuentros presenciales), frente a los 17.000 del a?o anterior.